摘要：对于国有企业集团来说，在社会主义市场经济的激烈竞争当中，遭遇财务风险是在所难免的，面对财务风险只有从自身做起，有效的防范及化解，才能有利于企业健康发展。本文将从财务风险概述入手，进而对大型国有企业集团重大财务风险的类型予以较为翔实的解读，并详细的阐述其财务风险形成的原因。最后，提出加强大型国有企业集团财务风险的管理策略。希冀通过本文较为浅显的论述，为国有大型企业集团如何规避、防范及化解财务风险提供一些不成熟的理论基础，以供大家参考并给予批评、指正。
关键词：国有企业，财务风险，管控，应对策略
随着全球经济一体化时代的到来，大型国有企业集团作为我国社会主义经济建设的重要一员，面临来自于各方的压力，而其中较为重要的是如何能够有效化解生产经营管理过程中的财务风险。财务风险的产生原因较复杂，且呈多发性态势，其隐藏于企业的内部管理、外部市场环境及国家产业政策之中。而面对如此纷繁复杂、且较为多变的局面，对于国有企业集团的经营管理者都有许多值得深思的地方。国有企业集团若想实现其价值最大化，完成国有资产管理部门交给的保证国有资产的保值基础上，实现国有资产增值的目标的同时，对于现有的、潜在的财务风险都应该进行有效的识别并分析其成因，最终提出解决的方案。
一、财务风险的概述
财务风险是因为公司财务结构缺乏合理性、投融资方案选择不当，而最终有可能导致丧失偿债能力，并使得投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在其日常的财务管理工作中都要面对并提及的问题。财务风险是客观存在的、不容回避的问题，也是每一个企业都易于接触到的风险。只有以正确的态度来面对它，才能有效的解决它。同时，财务风险对于企业管理者来说，只能采取有效的措施来降低风险，而不能够完全消除它。财务风险的成因主要是企业在负债经营策略所导致的，负债经营本没有错，该经营策略也是大多数企业所经常采用的，通过负债经营可以起到盘活及放大企业资产，弥补日常生产经营资金不足的作用。关键问题是，做到如何调整好企业的负债结构、改善企业的财务状况，将财务风险降至可接受水平。
二、大型国有企业重大财务风险的类型
（一）筹资风险
筹资风险，主要是指因负债筹资而产生的风险。筹资风险包括负债筹资风险、股权筹资风险。这其中股权筹资计入实收资本项下，在资产负债表中属于所有者权益的范畴，其无需到期还本付息，因而股权筹资没有财务风险（但股权筹资会但来其他风险，例如降低企业所有者的控制力等，需要综合权衡利弊）。而负债筹资需要到期还本付息，因而如果不能很好处理负债筹资的结构，如长、短期负债的比例，负债占资产的比例，有可能遭遇财务风险。
（二）投资风险
投资风险指的是企业对外投资过程中，因被投资企业生产经营状况出现了问题，导致企业不能按期收到相关的股息、红利，甚至是不能收回全部投资而产生的风险。筹资与投资产生的风险有外部环境的因素，也有企业自身的原因，这往往也是国有企业本身的特殊性带来的问题，因而国有企业特别是大型的集团对于筹资及投资应该持谨慎态度。
以三九集团的投资为例，该公司从1992年开始，在短短的几年时间内，通过收购兼并企业方式，形成了医药、汽车、食品、酒业、饭店、农业、地产等几大产业格局。但是，2004年4月14日，该公司对外发布公告称，因工行要求提前偿还3.74亿元贷款，公司大股东三九药业及三九集团所持有的公司部分股权被司法机关冻结。至此，三九集团的财务投资风险全面爆发。此次财务风险爆发前，三九企业集团约有400多家公司，实行五级公司管理体系，其三级以下的财务管理已严重失控；三九系深圳本地债权银行贷款已上升到107亿元，而遍布于全国的三九系子公司和控股公司的贷款和贷款担保约在60-70亿之间。三九集团总裁赵新先对外表示，银行都给我钱，使我头脑发热，盲目上项目。可见，国有企业重大财务风险的出现，与国有银行的盲目放贷有着一定的关系。分析其原因可以看出，其一是集团财务管理失控；其二是多元化投资扩张战略失误，公司在对外投资时没有充分考虑财务风险，觉得有银行信贷资金支持就可以大肆投资，换来的却是无法挽回的财务风险；其三，集团过度投资引起过度负债。从中可以看出，大型国有企业对外投资之前，一定要对相关的财务风险给予充分的把控及预测。同时，从我国国有上市公司的发展情况来看，中国金融体系对于国有上市公司的盲目投资、快速膨胀起到了推波助澜的作用。这也有必要引起国内的五大国有商业银行的注意，作为大型国有企业之一，国有银行对于一些企业，尤其是国有企业的借贷资金的事前审核、事中监督、事后评价也应以严苛谨慎的态度，始终保持谨慎性原则，要知道国有商业银行对外放贷的同时，实质上也是一种对外投资，虽然有相应的抵押物，但是如果投资不慎，同样会造成不良负债进而引发财务风险。
（三）激励风险
大型国有企业在现代企业管理制度背景下，经营权与所有权的分离，能够很好的促进国有企业健康成长。大型国有企业的管理者实际上与企业之间存在着一种类似于雇佣关系，实质上其也属于企业的高级打工者。企业为了获取更高的利润，常用激励的手段来强化国企的管理层与企业所有者的关联性。目前，随着各类激励机制的不断完善与健全，对于大型国有企业来说，在降低代理成本、减少企业管理者的道德风险、实现企业的价值最大化等方面起到了一定的积极作用。但是，在实际操作层面上经常出现一些问题，主要体现在企业的经营管理层与所有者只能是共享业绩成果，却不能与其共同承担损失乃至于共担风险。这种激励机制很容易出现风险隐患。
（四）监督风险
对大型国有企业集团的外部监督显得不足。原因在于，一是外部各种监督功能交叉，监督标准不一，加上管理分散、缺少相互协调及沟通，使得外部监督没有起到应有的效果；二是一些监督没有按照事前设定的目标进行，监督弱化问题严重，对内部控制问题涉及不较少，内控设计和执行失去实际意义；三是来自于社会中介机构的不合规的执业环境和不正当竞争，使得社会第三方监督功能没有完全发挥出来。
（五）决策风险
国有企业在重大投、融资决策过程中，因决策失误造成重大项目投资、建设失败，使得企业遭遇决策风险。决策风险的出现可以表现为以下几个方面：其一，大型国企及部分二级公司决策不规范，缺乏高水平财务人员参与，集团对二级子公司延伸管理缺位，造成制定战略、重大筹融资和投资、产品定位等欠缺应有的财务分析支撑；其二，国有企业主要领导人员任期对重大经营决策的影响不容忽视，往往国企一把手在离任前一两年做出的长期重大股权、固定资产等投资决策会带有其他色彩，且此类项目也常会面临被下任终止的结局，造成极大投资损失；其三，由于企业法人治理结构不完善，使部分国有企业缺乏相应的内控机制，使得国有企业的“一把手”权力过大，其对于一些重大决策拥有最终的决定权，而缺乏集体决策机制的约束，最终导致决策失败。
三、大型国有企业财务风险的成因
（一）年度预算编制不科学，严格执行欠缺
大型国有企业对于次年度的筹资、投资事项都会编制一定的预算安排，从而在资金、融资方式上予以选择。然而，国企的特殊性决定其受国家政策影响大，年度重大筹融资、投资预算容易受到政策和市场变动影响产生重大偏差，而临时决策重大项目往往与企业制定的远期战略规划切合度不高，造成后期在资金成本、产品赢利点、投资回报期等多方面产生较大差异。可见，国有企业对于资金的用款预算，投资的预算编制以后，在相关情况发生改变的前提下，缺乏恰当的补救措施，有时甚至会使得年初编制的预算无法执行。年度预算编制的不科学，使得企业很容易在面对多变的外部市场环境中显得无所适从，同时给预算的执行带来了一定的盲目性，执行力因而下降，如此一来很容易会使得企业遭遇财务风险。
（二）内部控制滞后于业务和市场变化，缺乏执行的有效性
内部控制机制的建立对于国有企业的健康发展会起到一定的积极作用。大型国有企业为了加强自身的内部控制工作，建立了相应的内部控制制度、专门的内部控制管理部门及设置专职岗位。这看似较为严密的内部控制体系有时却难以发挥应有的作用，问题主要出在内部控制滞后于业务和市场的变化。我们知道，企业在开展投、融资业务活动过程当中，外部的市场始终处于不断变化的状态，然而部分国有企业的内部控制管理制度、体系一般在较长时期处于一成不变的状态，由于其没有与时俱进的、按照外部市场及业务的变化来制定较为贴切的内部控制体系，往往会使得原有内部控制工作难以适应不断更新的外部环境，使其不能发挥应有的作用。内控制度建设的严重滞后，导致其管理混乱，最终易于出现财务风险。
（三）投融资风险控制不力，财务决策缺乏科学性
当企业的生产经营达到一定的规模以后，对外实施兼并重组、对内进行固定资产投资，成为扩大企业自身实力的首选途径。而企业进行投融资的确可以满足其发展壮大、对外扩充实力的要求。然而，对于国有大型企业来说，其对外、对内的投资离不开科学的战略规划。同时，企业投融资所需要的资本也需要进行科学的规划。然而，许多国有企业缺乏对于自身投融资进行有效控制，国有企业财务管理资金管理不到位，资金流向失控；并且，国有企业在财务决策过程中，易于陷入经验主义的误区，在企业的基本建设投资、大型设备采购、对外兼并重组过程中，因对于投资鲜有周密、谨慎的财务分析、审查来协助决策，造成投资决策失误的问题经常出现。由于对于投融资的风险控制能力不强，财务决策缺乏应有的科学性，很容易使得企业受到财务风险的袭扰。
（四）财务管理意识薄弱
党的十八大以来，促进国有企业改革，提高国有企业的经济效益，是党中央、国务院对于国有企业，特别是央企等大型国有企业集团发展的殷切希望。经过此轮大型中央直属企业的改革，使得国有企业的管理体制、经济效益都有了大幅度的提升。然而，仍有不少国有企业由于历史的因素和体制的影响，内部财务管理意识仍相对薄弱，现代企业的财务管理观念仍不够先进，管理方法和手段也较为落后，资金使用效率低、占用不集中。这些弊端的出现，造成国有企业的管理层，财务管理人员对于现代投资管理方法和资本增值方法都缺乏深入的了解。这样一来，国有企业对于通过加强财务管理来规避及防范财务风险的理念更是呈弱化的态势。从而使得国有企业自身的经营缺乏有效的活力，并对于财务风险预判的敏感性下降。
（一）深化国有企业内部法人治理结构
现代企业管理制度下，加强及完善国有企业自身的法人治理结构建设是必然要求。前述所提出的大型国有企业易于遭遇的财务风险，及出现的诸如投融资预算编制不科学、执行力不足的问题，与其自身的法人治理结构不科学、不完善有着直接的关系。我国大型国有企业经历几番的改革，在公司内部成立了董事会、监事会，设立管理层，不断向现代公司制企业治理模式推进，但从其实际的运营效果来看，仍与完全市场化下公司治理模式的要求存在不小差距，与一些全球知名企业的治理结构比较也存在各种不足之处，这与国有企业法人治理结构建设和推进仍需完善有直接关系，国企深化体制机制深化改革仍任重道远。目前不少国有企业存在董、监、高未能完全发挥出其应有的作用，也无法对公司财务风险的管控有效运行提供必要的保证，之所以出现大型国有企业内部法人治理结构不能尽如人意的原因是多方面的，其中股权集中度过高是重要因素之一。对此，党中央、国务院高瞻远瞩地提出了加快推进国有企业混和所有制改革的发展战略，将国有企业的股权出让一部分给外资、民营经营，使其参与到国有企业的运营管理中，将先进的企业生产经营理念，科学的法人治理方式与国有企业的优势互补，互相融合经过不断探索磨合，定会使得国有企业内部法人治理结构进一步完善，进而从基础层面保障、促进企业财务风险管理、防控作用的加强。
（二）加强企业内部控制管理力度
加强企业内部管理力度，应从完善企业内部控制管理制度及提高内部控制管理执行力两方面做起。首先，要完善企业内部控制管理制度。“无规矩不成方圆”，这个规矩说的是就是制度的重要性。内部控制制度对于保障企业的健康发展发挥着积极作用，良好的内部控制制度能够有效保护国有企业资产的保值，并促进其有效的增值，同时还能够保证企业财务信息的完整性、真实性。因此，大型国有企业应该结合自身的生产经营特点，设计一套行之有效的内部控制制度，从而为企业加强自身的内部控制管理提供条件。其次，提高内部控制管理的执行力。国有企业应构建起以财务监督及内部审计监督为主导的内部控制管理执行体系。财务部门应加强对于财务风险的事前预测、事中把控及事后分析的能力，将财务风险的发生消灭在萌芽之中。而对于企业内部审计监督应加强其工作的独立性，保证内部监督不受干扰的执行，使得内部审计部门能够真实、客观的揭示企业财务管控过程中出现的各类风险和问题，从而降低财务风险的发生机率。
（三）加强对于企业投融资风险防范
大型国有企业的产生，也是一个从无到有、从小变大的过程。企业的发展与扩张都离不开企业将积累的资金进行再投资，从而实现扩大再生产的目的。企业对外投资也好、购置机器设备扩充自身的生产经营规模也罢，都离不开有效的投融资科学决策过程。国有企业，特别是较为大型的企业，由于其产品、生产能力、对外市场都是经过较长一段时间建立起来的，与所谓的“船小好调头”的小型企业相比，虽然抗风险能力强，但也客观存在一招不慎满盘皆输的问题，重大投融资的失误可能导致没有“推倒重来”的机会。因此，大型国有企业，若想在纷繁复杂的市场竞争中站稳脚跟，就必须要加强投融资的风险防范，制定有效的投融资战略规划，进行科学的投资决策，同时对于市场有着一个较为敏锐的嗅觉，才能以不变应万变。
（四）提高企业财务管理意识
投资有风险、入市须谨慎，是每一位投身与股市的朋友最为耳熟能详的一句话，这个警句应用于企业的投融资事务也是再适合不过的了。大型国有企业在对于财务风险的管控过程中，也应该加强其自身的财务管理意识。对于投资资金的筹集方面应该合理的运用财务管理学中的投资回收期、投资报酬率、本量利分析法、息税前利润（EBIT）等指标进行多方位的测算，以降低财务风险到可接受水平。同时，企业对于重大投资项目的决策，要本着科学的态度进行，对于投资项目或是兼并重组后的企业能否达到预期的利润要有一个较为清醒的认识，不可盲目的实施投融资计划。也只有加强企业的财务管理意识，才能有效的实现企业价值最大化的财务管理目标，推进国有资产的保值与增值。
五、总结
社会主义市场经济条件下，使得国有企业同其他所有制企业一样，都站在了同一条的起跑线上，经受来自于市场的洗礼。财务风险的存在，使得国有企业不得不加强对其管控，从而减少因财务风险给企业的经济收益带来的不确定性。面对财务风险发生的可能，国有企业可以从完善自身的法人治理结构、加强内部控制管理、加强投融资的风险防范及提高企业财务管理意识等方面入手，起到有效的规避财务风险的作用。
